2003年开心麻花成立，注册资金只有30万元，2015年开心麻花首部制作，由沈腾和马丽主演的电影《夏洛特烦恼》票房高达14.41亿元，开心麻花火了，火了的开心麻花在2015年7月29日顺势登陆新三板，一周内定增两轮，估值从3亿元，猛增到51.8亿元，此后最高估值达到54亿元沈腾。

但是开心麻花却在2022年7月从新三板退市，冲击创业板也失败了，有消息称开心麻花可能在冲刺美股沈腾。从30万到54亿元，开心麻花经历了什么？ 为何要从新三板退市？冯仑在其新书《吃醋的人生》一针见血地指出：开心麻花，成也沈腾，败也沈腾！

开心麻花从30万到54亿估值

2003年，开心麻花成立，注册资本30万元，推出的首部话剧叫《想吃麻花现给你拧》，这部话剧盘点了年度热点事件、搞笑段子，用幽默的台词，在笑声中批判了社会上的种种不良现象，最终的结局亦圆满温暖，传达着正能量，迅速捕获了年轻观众的喜爱，这部话剧连续演出40场，开心麻花的名字也由此而来沈腾。

靠着互联网传播和贴近年轻观众的喜好，开心麻花在全国陆续推出了25部原创舞台剧，演出超过4000场，成为中国话剧十年来硕果仅存的优秀品牌沈腾。

舞台剧演得多，开心麻花沉淀了不少IP作品，为了把IP作品搬上舞台，2014年开心麻花开始进军电影行业，第一部电影《夏洛特烦恼》进入筹备阶段，2015年由沈腾、马丽主演的喜剧电影《夏洛特烦恼》在国庆档上映，成为国庆档最大的黑马，这部电影能够成功，和开心麻花舞台演出积累的经验有莫大关系沈腾。

2012年电影同名舞台剧《夏洛特烦恼》正式演出，累计演出几十场，受到观众一致喜爱，获得过“2016演艺北京道略论坛”——中国大剧场话剧票房十强榜、“2015中国演出年度榜最具影响力戏剧类演出”沈腾。多场话剧演出积累的搞笑包袱在电影中得到充分的表现，《夏洛特烦恼》是当年最好的喜剧不为过。口碑好，票房收入也没有让开心麻花失望，《夏洛特烦恼》总票房为14.41亿元。占开心麻花全年营收的51.8%，净利润超过1.3亿元，同比增长243.12%。

《夏洛特烦恼》让开心麻花一炮而红，成为喜剧电影标杆，2015年开心麻花顺势登陆新三板，登陆新三板一周内，开心麻花完成二次定增，市值从3亿迅速上涨到51亿元，此后估值最高达到54亿元沈腾。开心麻花启动上市可以说是因为沈腾带来的效应。

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开心麻花上市受阻

2017年7月16日，开心麻花拟在创业板发行4000万股，申请在创业板上市，中信证券为保荐人和主承销商，并于当月的30号获得受理，但是2017年7月，由于公司的签字律师离职，开心麻花只得中止IPO审查沈腾。2018年7月5日，开心麻花发布公告，终止在创业板上市。

2022年7月开心麻花突然发布从新三板退市公告沈腾。开心麻花的上市之路暂时告一段落，54亿估值泡汤，虽然有消息称，开心麻花要在美股上市，但是市场可能已经不看好开心麻烦，因为开心麻烦已经不是之前的开心麻烦了。

开心麻花新三板退市的给出的原因降低运营成本，冯仑在其新书《吃醋的人生》一针见血地指出：成也沈腾，败也沈腾！因为开心麻花成本居高不下的原因主要有两个，（1）沈腾成名后，身价倍增 （2）沈腾成立的工作坊，占据开心麻花财报采购支出费用第一名沈腾。

开心麻花退市原因

第一原因：沈腾成名后身价倍增

冯仑在其新书《吃醋的人生》提到，进军影视业后，开心麻花头部演员沈腾马丽身价倍增是成本居高不下的主要原因，开心麻麻股东中没有沈腾、马丽，他们不占任何股份，当然需要和匹配市场的身价沈腾。沈腾早已经是百亿影帝，票房的号召力很强，身价自然很高，马丽也不弱。

第二：沈腾成立的工作坊沈腾，占据开心麻花财报采购支出费用第一名

开心麻花2018年的财报显示，全年营业收入10.09亿元，同比增长17.36%，总体净利润1.12亿元，艺人经纪版块总收入为2.91亿元，成本为2.74亿元，相比于去年增长214%，但是艺人经纪毛利率只有5.8%，毛利润远低于行业平均水平，也远低于开心麻花另外两块主营业务演出和影视的毛利率沈腾。

为何艺人经纪人板块毛利如此低，冯仑在新书中《吃醋的人生》提到在开心麻花启动IPO的前一年，沈腾、马丽先后成立工作坊，占据开心麻花财报采购支出费用的前两位沈腾。

2018年的财报显示，开心麻花的第一大供应商为丽赫影视文化（长兴）工作室，这家公司为马丽100%控股，2018年全年开心麻花向其采购金额为7845.70万元沈腾。

开心麻烦的第二大供应商为新沂喜祥腾腾影视文化工作室，沈腾100%控股，2018年全年开心麻花向其采购金额为6010.07万元沈腾。开心麻花的第四大供应商长兴臻品影视文化工作室同样由沈腾100%控股，开心麻花向其采购金额3239万元，2018年全年开心麻花共向沈腾的公司采购金额接近一个亿，是开心麻花最大的供应商。

冯仑说得很有道理，开心麻花上市，是沈腾《夏洛特烦恼》带来的效应，但是沈腾身价上涨加上成立的工作室费用上升，这也是开心麻花退市的主要原因沈腾。

开心麻花的核心价值在剧场沈腾，退市未必是坏事

开心麻花参与投拍的6部电影，基本上毁誉参半沈腾。开心麻花的核心价值还是在剧场演出。

2015年《夏洛特麻花》总票房14.41亿元，票房和口碑都不错沈腾。

2016年《驴得水》1.7亿元，口碑不错，但是票房欠佳沈腾。

2017年《羞羞的铁拳》22亿元，票房不错，口碑欠佳沈腾。

2018年上映的《西虹市首富》仅仅10天票房就达到了19亿，总票房25亿元沈腾。票房和口碑都不错。

2022年上映的《人间.喜剧》票房和口碑都跌倒了谷底沈腾。

冯仑也在书中提ing到，开心麻花退市对开心麻花未必是坏事，开心麻花最大的优势是在剧场，回归剧场的开心麻花，可能是其最好的归宿沈腾。而且剧场消费增加空间更大。

2018年，全国电影市场的票房不过609亿元，年增速仅为9.1%；2022年全国电影总票房642.66亿，增速更是降到了5.4%，而剧场消费和电影不同，是一种长效的消费行为，虽然票房增长缓慢，却极具持续性，虽然剧场票房收入现在只有电影票房收入的1/3，并且最终很可能超过电影市场的规模沈腾。

开心麻花的核心竞争力是剧场演出，加上剧场消费前景广阔，开心麻花退市不是坏事，开心麻花如此，其他企业也是如此，企业的核心价值是什么？企业的优势是什么？企业发挥优势才能够建立长期的护城河沈腾。

万通六君子的冯仑在《吃醋的人生》这本书中，从传统的三大商帮到小剧场的开心麻花，从“套套”的小生意，聊到马斯克的火星移民；从追逐天价松露的大董，聊到用爱发电的建川；从李白的诗，聊到黄埔军www校那惊神泣鬼的校训：贪生怕死莫入此门沈腾。

生意小沈腾，到底值不值得做？站着、坐着、躺着，哪个更赚钱？在地球上百思不得其解的难题，怎么破？一百年前的黄埔军校，对今天的商业社会有怎样的启发？

这些问题的答案都在《吃醋的人生》，这是一本提升商业思维的书，冯仑用大量的故事贯穿全文，通过故事，给我们讲述如何创业、如何经营企业，进一步阐述商业的本质，像读故事一样，很容易读懂，值得一读沈腾。

吃醋的人生：商业本质

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